浙商证券：伟思医疗2021年年报及2022年一季报点评：战略升级，蓄势待发

伟思医疗(688580)财务表现：疫情影响严重，收入及利润略低于预期公司发布2021年报及2022年一季报，2021年收入4.30亿元，同比增长13.7%；归母净利润1.78亿元，同比增长23.8%（在不考虑股份支付影响下，同比增长36.4%）。单季度看：2021Q4收入1.27亿元，同比增长2.8%；2022Q1收入0.54亿元，同比下降32.5%。单季度净利润看，202104归母净利润为0.70亿元，同比增长21.0%，2022Q1归母净利润为0.17亿元，同比下降45.6%。2022Q1新冠疫情对华东地区影响较大（2021年公司华东地区收入约占总营收的30%）公司收入及利润端略低于我们先前预期成长能力：磁刺激高增长持续，新业务布局有望贡献第二成长曲线磁刺激高增长持续：公司磁刺激产品自2016年上市以来，通过首推“磁电联合”理念得到了市场的广泛认可。2021年公司磁刺激产品收入1.69亿元，同比增长67.59%（2018-2021年CAGR为60.1%），营业收入占比达到39.3%，现已成功超越电刺激产品，成为公司第一大销售品类。单纯从存量客户市场空间来看：公司磁刺激产品累计销量达