浙商证券：中际联合点评：一季报业绩符合预期；看好产品海外开拓及多领域延伸

中际联合(605305)事件：4月27日晚间，公司发布2022年一季报。2022Q1营收同比增长15%；归母净利润同比下滑12%，符合预期。公司2022Q1实现营收1.79亿元，同比增长15%；归母净利润0.44亿元，同比下滑12%，扣非后归母净利润0.39亿元，同比下滑18%。业绩同比增速下滑主要系1）2020年底陆风抢装导致2021年基数较高；2）原材料价格上涨；3）疫情等因素影响。2022Q1营收、归母净利润符合预期。2022Q1销售毛利率同比下滑约5个百分点，主要受原材料上涨影响公司2022Q1销售毛利率/销售净利率分别为46%/26%，同比2021Q1调整后数据分别下滑4.5/7.6pct。毛利率下滑主要系原材料价格上涨对公司直接成本影响较大，公司原材料中铝材占比较高，根据长江有色价格，2022Q1铝均价同比2021Q1增长约37%。公司2022Q1期间费用率约22%，同比2021Q1（调整值）约降低0.7个百分点。其中2022Q1销售/管理/研发/财务费用率分别为10.2%/6.1%/6.3%/-0.9%，分别同比增长0.1/下滑0.4/下滑0.7/增长0.3个百分点。我们