华西证券：贝泰妮（300957）-Q1业绩超预期，皮肤管理专家持续发力

贝泰妮(300957)事件概述公司发布2022年一季报，报告期内公司实现营收8.09亿元，同比增加59.32%；实现归母净利润1.46亿元，同比增长85.74%；实现扣非净利润1.24亿元，同比增加61.82%。现金流方面，经营活动产生的现金流量净额为-1.67亿元，比去年同期减少429.12%，主要系本期经营活动现金流出同比增长了70.41%，是公司按照供应链计划支付生产资料和生产性服务采购款项、公司有针对性的品牌形象推广宣传和电商渠道费用持续精准投入以及其他经营性支出增加的综合影响所致。分析判断:收入端：收入保持快速增长2022年Q1，公司实现营收8.09亿元，同比增加59.32%，主要是因为公司持续围绕“薇诺娜”品牌为核心，产品不断推陈出新，品牌知名度、客户信任度进一步提升，销售规模和销售收入均增长较快。公司王牌产品“舒敏保湿特护霜”连续15天霸榜3月天猫面霜热销榜TOP1。公司的“清透防晒乳”荣获搜狐时尚2021/2022年度【#我美丽.我信赖#】最值得信赖防晒产品。利润端：毛利率环比有所提升利润端，2022年Q1，公司实现毛利率77.82%，同比下滑了0.33pct，环比增长