浙商证券：航发控制点评报告：一季报业绩大增60%超预期；未来将持续快速成长

航发控制(000738)投资要点2022年第一季度营收同比增长31%，归母净利润同比增长60%1）2022年第一季度：公司实现营收12.1亿，同比增长31%，实现归母净利润2.14亿，同比增长60%，实现扣非归母净利润2.13亿，同比增长66%。公司近年来营收、归母净利润呈加速增长态势。2）盈利能力：2022年第一季度公司毛利率为35%，同比基本持平；净利率为18%，同比上升2.2pct，主要是研发费用率、管理费用率下降较为明显。3）期间费用率：2022年第一季度公司期间费用率为9.5%，同比下降0.7pct。主要是由于管理费用率下降，同时财务收益有所增加。资产负债端持续显示公司在手订单饱满2021年年中公司收获大额合同负债。截至2022年第一季度末，公司合同负债（8.3亿）依然维持在高位，显示公司在手订单饱满。2022年营收目标相较于2021年增长23%，与2021年相比显著提速2021年公司实现营收41.6亿，超额9%完成年初目标。2022年公司目标实现营收51亿，相较于2021年实际营收增长23%。此前2021年该比率为9%，公司营收目标增长显著加速。预估“十四五”期间我国航发整