华西证券：裕同科技（002831）-营收高增长，新业务表现突出

裕同科技(002831)事件概述裕同科技发布2021年年报及2022年一季度报：2021年公司实现营收148.50亿元，同比+25.97%；归母净利润10.17亿元，同比-9.19%。分季度看，Q4单季度营业收入47.95亿元，同比+8.73%；归母净利润3.50亿元，同比-24.60%。Q4公司收入创上市以来单季度新高，利润端同比有所下滑，我们预计主要受上游原材料价格上涨影响。现金流方面，2021年经营活动产生的现金流量净额11.68亿元，同比+16.40%，其中，Q4经营活动产生的现金流量净额5.78亿元，同比+164.39%，同比大幅提升，主要系低基数所致。2022Q1公司实现营业收入33.51亿元，同比+26.02%；归母净利润2.21亿元，同比+32.68%，业绩表现靓丽，且利润增速高于收入增长。现金流方面，2022Q1公司经营活动产生的现金流量净额3.68亿元，同比+2755.40%，主要系上年同期基数低所致。此外，公司拟每10股派发现金红利2.2元（含税）。分析判断:收入端：营收高增长，新业务表现突出。分产品看，2021年公司纸质精品包装、包装配套产品、环保纸塑产品、其他