光大证券：复星医药（600196）-2022年一季报点评：新产品拉动收入强劲增长，逐步进入研发成果收获期

复星医药(600196)事件：公司发布2022年一季报，营业收入103.82亿元，同比+28.87%；归母净利润4.63亿元，同比-45.41%；扣非归母净利润8.01亿元，同比+21.73%；经营性净现金流8.66亿元，同比+17.49%；EPS0.18元。扣非业绩符合市场预期。点评：新产品拉动收入强劲增长，金融资产股价下跌拖累当期非经常性损益：Q1公司营业收入高速增长，主要是受益于复必泰（mRNA新冠疫苗）、汉曲优（注射用曲妥珠单抗）、苏可欣（马来酸阿伐曲泊帕片）、肝素系列制剂等产品的增长贡献。截至2022年3月末，复必泰于港澳台地区累计接种超2400万剂。2022Q1非经常性损益-3.38亿元，同比减少5.27亿元，主要是持有的BNTX等股票等金融资产股价下跌。创新转型稳步推进，逐步进入研发成果收获期：2022Q1公司研发费用8.05亿元，研发费用率7.76%。多个创新药研发取得重大进展，汉斯状（斯鲁利单抗注射液）于2022.3获附条件上市批准（用于治疗不可切除或转移性微卫星高度不稳定的成人晚期实体瘤)，1线广泛期小细胞肺癌的注册申请于2022.4获得受理，小细胞肺癌适应症获得美