中航证券：航发控制（000738）-2022一季报点评：业绩创单季历史最佳，高景气持续

航发控制(000738)事件：公司4月27日公告，2022年一季度营业收入12.10亿元（+31.33%），归母净利润2.14亿元（+59.99%）；毛利率34.66%，净利率17.70%。投资要点：业绩创单季历史最佳，高景气持续2022年一季度，公司营业收入12.10亿元（+31.33%），归母净利润2.14亿元（+59.99%），营收及归母净利规模为单季度历史最佳。毛利率34.66%（-0.34pcts），维持在较高水平；净利率17.70%（+2.16pcts），为单季度历史最佳。期间费用率12.73%(-3.74pcts),规模效应助力盈利能力再提升。合同负债、存货、关联交易等多项指标预示下游高景气度持续。合同负债同比大幅增加，存货维持高位。截至2022年1季度末，公司合同负债8.34亿元（+948.08%），存货11.04亿元（+14.28%）。根据公司预告2022年预计向关联人销售产品、商品金额为43.00亿元（+30.30%）；公司预计2022年营收51.00亿元，相较于2021年营业收入增速为22.68%。航空发动机控制系统龙头企业，军民用市场空间广阔公司是航发集团下属三