信达证券：百诚医药（301096）-研发投入力度加大，助推长远增长

百诚医药(301096)事件：百诚医药发布2022年一季度报告。公司2022年Q1实现营收9580万元，同比增长114.26%；实现归母净利润1953万元，同比增长352.57%；扣非归母净利润1604万元，同比增长287.12%。2022年Q1经营活动产生的现金流量净额为-3306万元，同比减少545%。点评：旺盛需求驱动收入增长，模式创新提升业绩空间。据2021年年报披露，截止至2021年底，公司在手订单供给8.93亿元（不含税），高额订单显示旺盛需求，驱动22年全年业绩增长。公司以“受托研发服务+研发技术成果转化”双线发展，同时留有一部分项目的销售权益分成，打开业绩空间。研发投入增加影响利润表现。2022年Q1，公司研发投入共计4401万元，同比增长263.32%，公司持续投入特色仿制药开发，并加大对创新药项目投入，自主研发的创新药BIOS-0618项目已获得了IND批件，虽然高额投入影响Q1利润表现，但会提升公司创新药综合能力，有望驱动长远、稳健发展。持续投入建设产能，提升供给能力。据2021年年报披露，公司募投项目总部及研发中心建设将于2023年中交付并投入使用，预计实验室及