国海证券：双汇发展（000895）-一季报点评：业绩符合预期，盈利拐点将至

双汇发展(000895)事件：公司发布一季报，2022Q1实现营业总收入137.91亿，同-24.71%；实现归属于母公司股东的净利润14.60亿，同+1.34%；扣非净利润13.69亿，同+5.69%。一季度扣非业绩基本符合预期：由于一季度猪肉价格同比大幅下降58%，公司一季度收入同比有所下滑。但是无论是肉制品销量还是屠宰头数都较为平稳，其中肉制品销量略有下降，屠宰头数同比增长84.6%。一季度肉制品/屠宰分部收入分别为67.97/60.17亿元，同比-4.94%/-38.83%；分别实现营业利润17.51/1.34亿元，同比+21.88%/-52.84%。低成本下，公司肉制品事业部利润大幅增长，屠宰部门仍受到去年业绩基数较高的影响。肉制品吨利创历史新高，疫情点状爆发影响销量。今年以来新冠疫情再次呈现多点散发的状况，公司克服困难保证市场供应。部分地区如上海、吉林、深圳、太原等地受疫情影响较大，居民囤货需求旺盛，团购体系较为完善，肉制品销量实现较高增长；但由于不少区域较为严格的管控政策，影响物流运输，整体来看一季度公司肉制品销量略有下降。由于猪肉价格同比大幅下降，公司一季度肉制品吨利升