国海证券：九号公司（689009）-年报点评：2021Q4营收增长稳健，多轮驱动盈利能力改善

九号公司(689009)事件:2022年4月25日，九号公司发布2021年年报。2021年公司实现营收91.46亿元（+52.36%），归母净利润4.11亿元（+458.84%）。2021Q4公司实现营收19.44亿元（+15.35%），归母净利润0.22亿元（+293.42%）。外销增速较高，各业务板块增长动力强劲。1）分区域看，公司2021年实现境内营收47.00亿元（+35.20%），实现境外营收44.46亿元（+75.99%）。2）分产品看，2021年公司实现电动平衡车&电动滑板车营收64.05亿元（+21.72%），其中滑板车ToC零售产品营收44.08亿元，ToB共享微出行产品营收17.16亿元；实现电动两轮车&电踏车营收13.34亿元（+208.84%），其中智能电动两轮车营收12亿元，销量42万台；实现全地形车营收5.60亿元，销量2万台；实现智能服务机器人营收0.21亿元（+174.74%）。3）分销售模式看，公司2021年实现定制产品销售47.78亿元（+40.78%），实现自主产品销售43.68亿元（+67.44%）。2021Q4毛利率短期承压，盈利能力显著改善。