浙商证券：复星医药2022Q1业绩点评：创新驱动强，看好持续兑现

复星医药(600196)投资要点业绩：创新驱动收入高增长202201：公司实现收入103.82亿（YOY28.87%），归母净利润4.63亿（YOY45.41%，主要是所持BNTX股票等金融资产股价较2021年末下降导致），扣非8.01亿（YOY21.73%）经营活动产生的现金流量净额8.66亿（YOY17.49%）显示较强的经营质量。收入增长较快主要是复必泰、汉曲优、苏可欣（马来酸阿代曲治怕片）、肝素系列制剂等产品的增长贡献明显，复必泰港澳台接种持续推进，截止2022年3月末已经接种2400万剂。我们认为全年来看，汉曲优、苏可欣、CAR-T等仍有望持续放量，新获批上市PD-1斯鲁利差异化MSI-H适应症，有望为公司收入持续强劲增长带来弹性。展望：创新转型进入加速期，看好持续兑现展望2022-2023年，PD-1斯鲁利单抗MSI-H已获批上市，进入放量期。大适应症sqNSCLC也有望今年获批上市，临床优势显著的ES-SCLC适应症也已经处于NDA阶段，曲妥珠、阿伐曲波帕、CAR-T奕凯达、贝伐珠单抗仍处于加速放量期。在创新增量持续进入加速期情况下，我们看好公司2022-2023年成长性