信达证券：泰格医药（300347）-Q1业绩超预期，高额订单支撑高增长

泰格医药(300347)事件：泰格发布2022年一季度报告。公司实现营业收入18.18亿元，同比增长101.55%；实现归母净利润5.18亿元，同比增长13.82%；实现扣非归母净利润3.78亿元，同比增长65.31%；经营现金流净额为3.03亿元；非经常性损益为1.40亿元。点评：收入端高增速，高额在手订单支撑全年发展。2022Q1，受公司常规业务发展及新冠项目推动，收入超预期增长。据2021年年报披露，公司在2021年底在手订单为114.05亿元，高额的订单确保全年业绩高增长，同时，2022Q1的合同资产相比2021年底增加1.90亿元，提示新增订单持续上涨，滚动推进公司发展。扣非净利润率高增长，期间费用率持续降低，归母净利率受多方面影响下降。2022Q1，公司扣非净利润为3.78亿元，同比增长65.31%，超市场预期；综合毛利率为38.83%，同比降低8.09pp，新冠项目过手费影响毛利率表现；公允价值同比下降71.44%，极大影响了归母净利率的表现，归母净利率为28.52%，同比降低21.98pp。期间费用率方面，销售、管理、研发费用率合计降低7.38pp，财务费用率受利息收入