浙商证券：巨星科技点评：一季度内生增长稳健；外部因素影响有望边际改善

巨星科技(002444)事件：4月25日晚间，公司发布2022年一季报。2022年一季度营收同比增长45%；归母净利润同比下滑29%公司2022Q1实现营收28.76亿元，同比增长45%；归母净利润1.83亿元，同比下滑29%。扣非后归母净利润1.92亿元，同比下滑15%。2022Q1业绩下滑幅度好于预期，业绩下滑主要受原材料、海运成本、汇率、并购整合等因素影响。汇率波动、海运费用等影响公司盈利能力，中长期有望逐渐修复公司2022Q1销售毛利率/销售净利率分别为23%/6.5%，同比分别下滑7.1/6.8pct。毛利率下滑主要受海运、原材料成本增加所致。环比2021Q4盈利能力略有改善，销售毛利率/净利率环比分别提升5.8/2.8pct。2022Q1毛利率同比下滑主要原因系受汇率波动（2022Q1人民币汇率相较2021年同期升值约2-3%，测算影响公司毛利率约2-3个百分点）、海运费用波动（国际海运费同比增长超200%，测算影响公司毛利率约2-3个百分点）以及原材料价格波动影响（2022Q1螺纹钢均价同比2021Q1增长约7%，测算影响公司毛利率约4-5个百分点）。近期受美联储加息等多