光大证券：芒果超媒（300413）-2021年报及2022年一季报点评：广告业务增长势头强，小芒APP持续布局电商新赛道

芒果超媒(300413)事件：芒果超媒发布2021年年报，公司全年收入153.56亿元，同比增长9.64%；全年归母净利润21.14亿元，同比增长6.66%；全年扣非归母净利润20.60亿元，同比增长11.57%。公司发布2022年第一季度报告显示，2022年Q1营业收入为31.24亿元，同比减少22.08%；归母净利润为5.07亿元，扣非归母净利润为4.74亿元，分别同比下降34.39%和38.49%。点评：1）2021年营业收入同比增长9.64%，归母净利润同比增长6.66%，主要系公司核心主业芒果TV互联网视频业务保持稳健增长，其中广告业务收入破50亿元大关，达54.53亿元，同比增长31.75%，《乘风破浪的姐姐2》等综艺广告贡献增量显着；2021年销售费用同比增长14.09%，主要系广告宣传费和渠道费用增加所致。2）2022年Q1营业收入同比下降22.08%，归母净利润同比下降34.39%，系疫情反复使广告收入下降及上年同期基数较高所致。互联网视频核心主业稳健增长，广告业务成为营收最大增长引擎。1）公司2021广告收入增长强劲，头部IP《乘风破浪的姐姐2》等招商金额创行业之最