信达证券：美畅股份（300861）-快速扩张保持份额，盈利能力表现强劲

美畅股份(300861)事件：公司发布2021年年度报告，实现营收18.48亿元，同比增长53.3%，归母净利润7.63亿元，同比增长69.7%，扣除非经常性损益后的净利润6.83亿元，同比增长66.4%，毛利率为55%。2021Q4实现营业收入5.76亿元，同比增长72.6%，环比增长29.6%，归母净利润2.12亿元，同比增长69.7%，环比增长15.5%，扣非后归母净利润1.92亿元，同比增长109.1%，环比增长9.6%。点评：金刚石线产能快速扩张，盈利能力维持较高水平。公司2021年实现金刚石线销量4540.82万公里，同比增长82.8%，截至2021年底金刚石线年化产能达到7,000万公里，产能布局和市占率均处于行业领先地位。金刚石线市场价格在21年稳中有降，公司金刚石线的销售均价为40.17元/公里，同比下降15.68%，实现营业收入18.24亿元，同比增长54.1%，销售毛利率57.3%，同比下降1.46pct。公司21年在销售价格下降的情况下继续保持了较高的利润水平与较强的盈利能力：1）公司具有规模化优势，固定生产成本得到摊薄，降本增效取得显著成果。2）公司利用自身产