中原证券：芒果超媒（300413）-年报点评：核心业务增长稳健，Q2重磅综艺陆续上线

芒果超媒(300413)公司发布2021年年度报告以及2022年第一季度报告。2021年实现营业收入153.56亿元，同比增加9.64%；归母净利润21.14亿元，同比增加6.66%；扣非后归母净利润20.60亿元，同比增加11.57%。2022年第一季度实现营业收入31.24亿元，同比下降22.08%；归母净利润5.07亿元，同比下降34.39%；扣非后归母净利润4.74亿元，同比减少38.49%。投资要点：核心主营业务稳健增长。公司核心主业芒果TV互联网视频业务（广告+会员+运营商）保持稳健增长，营业收入112.61亿元，同比增长24.29%。其中广告业务开拓新客户118个，芒果TV软广、硬广、程序化广告等各类广告品牌总数超1000个，收入达到54.5亿元，同比增长32%，尤其是《乘风破浪的姐姐第二季》招商金额创行业之最；通过《乘风破浪的姐姐第二季》、《披荆斩棘的哥哥》等头部综艺节目持续带动会员转化率提升，2021年会员收入36.9亿元，同比增长13.3%，有效会员数量5040万，相比2020年末增加了39.5%，由于进行了促销活动，用户ARPPU值有所下滑；运营商业务方面则与中国