国海证券：万华化学（600309）-一季报点评：Q1业绩符合预期，看好公司持续成长能力

万华化学(600309)事件:4月25日，万华化学发布2022年一季报：2022年第一季度，公司实现营业收入417.84亿元，同比增长33.44%，环比增长9.33%；实现归属于上市公司股东的净利润53.74亿元，同比下滑18.84%，环比增长5.23%；毛利率达20.55%，同比下滑11.58个百分点，环比上升3.46个百分点；净利率达13.22%，同比下滑8.33个百分点，环比下滑0.27个百分点。投资要点：产销提升带动收入上涨，Q1业绩符合预期2022年Q1公司实现营收417.84亿元，同比+33.44%，环比+9.33%。公司营收同环比均实现高速增长，主要受益于公司新增产能逐步释放，产销量大幅提升。其中，公司烟台MDI和匈牙利BC公司MDI产能分别于2021年2月和10月完成技改，带来产能增量；同时，大乙烯一期PO/SM装置、眉山基地6万吨/年PBAT生物降解材料和1万吨/年三元正极材料也于2021年底顺利投产，在2022年为公司带来新的业绩增量。归母净利润方面，公司2022年Q1实现归母净利润53.74亿元，同比-18.84%，环比+5.23%。公司净利润同比下滑，主要由于上