西南证券：南微医学（688029）-2021年业绩符合预期，2022Q1可视化类贡献新增长点

南微医学(688029)事件：1）公司发布2021年年报，全年收入19.5亿元（+46.8%），归母净利润3.2亿元（+24.5%），扣非归母净利润2.8亿元（+29.7%），经营现金流净额1.7亿元（-25.3%）。2）公司发布2022年一季报，22Q1收入4.4亿元（+12.5%），归母净利润4337万元（-35.1%），扣非归母净利润4293万元（-31.8%），经营现金流净额-2332万元（-140.8%）。2021年收入保持高速增长，国内外均实现高增长。2021年股份支付费用为7705万元，剔除此因素，归母净利润为3.9亿元（+46.3%）。1）分季度看，2021Q1/Q2/Q3/Q4单季度收入分别为3.9/4.8/5.1/5.6亿元（+59.5%/+48.7%/+42.6%/+41.1%），相比2019Q1/Q2/Q3/Q4分别增长37.1%/45.5%/50%/60.8%，单季度归母净利润分别0.67/0.76/1.05/0.76亿元（+41.1%/+15%/+11.3%/+45.7%），22Q4收入和业绩保持快速增长。2）从盈利能力看，2021年毛利率为64.2%（-1