信达证券：爱尔眼科（300015）-公司首次覆盖报告：2022Q1业绩略超预期，盈利能力持续提升

爱尔眼科(300015)报告内容摘要:2021年业绩符合预期，2022Q1业绩略超预期。2021年营收150.01亿元，同比增长25.93%，归母净利润23.23亿元，同比增长34.78%，扣非归母净利润27.83亿元，同比增长30.6%，经营活动现金流净额40.84亿元，同比增长22.15%。2022Q1实现收入41.69亿元，同比增长18.72%，归母净利润6.11亿元，同比增长26.15%，扣非归母净利润6.23亿元，同比增长22.49%，2022Q1业绩略超预期。屈光和视光业务高增长、盈利能力持续提升。公司的收入构成中，屈光业务占比最大，2021年达到36.8%，屈光业务增速较快，收入占比持续提升，2021年屈光业务收入55.2亿元，同比增长26.93%，毛利率为58.95%，同比提升0.8pct，创近些年新高。其次是视光业务，2021年视光业务收入33.78亿元，同比增长37.65%，增速在众多子板块中是最快的，收入占比持续提升，2021年达到22.52%，毛利率为58.04%，同比提升1pct。白内障板块收入占比居于第三位，业绩稳健增长，收入占比略有下降，2021年收入21