光大证券：恒逸石化（000703）-21年年报及22年一季报点评：聚酯量价齐升，文莱二期稳步推进

恒逸石化(000703)事件：公司发布2021年年度报告、2022年第一季度报告：（1）2021年公司实现营收约1290亿元，同比+49%；实现归母净利润约34亿元，同比+11%；实现扣非后归母净利润约28亿元，同比+11%。其中，2021年Q4公司实现营收约323亿元，同比+29%，环比-10%；实现归母净利润约3.3亿元，同比+2068%，环比-62%。（2）2022年Q1公司实现营收约332.5亿元，同比+7.6%，环比+3%；实现归母净利润约7.3亿元，同比-39%，环比+125%；实现扣非后归母净利润约6.7亿元，同比-45%。点评：产品量价齐升助力公司21年营收破千亿，上游炼化价差收窄致Q4业绩下滑：2021年下游终端需求良好增长，“炼化+化纤”行业景气度持续回升，公司聚酯产品量价齐升推动全年营收达1289.8亿元，同比+49%。2021年，公司化纤产品销量为740.7万吨，同比+22%。21年，石脑油裂解、PX、PTA、POY、FDY价差分别为273美元/吨、195美元/吨、588元/吨、1393元/吨、2219元/吨，分别同比+34美元/吨、+15美元/吨、-86元/吨