国海证券：博威合金（601137）-一季报点评：业绩环比改善，新能源业务扭亏转盈

博威合金(601137)事件:博威合金发布2022年一季报：2022年Q1实现营业收入32.26亿元，同比58.4%，环比24.9%；归母净利润1.36亿元，同比15.5%，环比184%。扣非后归母净利润1.28亿元，同比13.7%，环比358.8%。投资要点：原材料价格上涨导致一季度毛利率同比下降5pct。2022年以来，公司的主要产品原材料铜和多晶硅价格持续上涨，截止2022年3月，铜价同比增长15.4%，光伏电池片价格同比增长66.8%。原材料价格上涨导致公司主营业务毛利率下降，考虑新材料业务方面公司采用套期保值的模式，铜价上涨对毛利润影响较小。新材料业务备货增加，在建工程按计划推进。2022年Q1，公司货币资金为8.26亿元，较年初下降32.81%，主要或因应对疫情冲击，新材料业务原材料备货增加。公司在建工程为22.23亿元，与年初相比增加2.07亿元。目前公司在建工程项目包括：5万吨特殊合金带材项目、6700吨铝焊丝项目、贝肯霍夫（越南）31,800吨棒、线项目、氧化铝弥散铜项目、智能终端镜头专用材料项目，皆按经营计划推进中。其中5万吨板带项目已进入试生产和验证工作阶段，IR