浙商证券：赛伍技术2021年报及2022一季报点评报告：光伏+锂电双轮驱动，打造平台型材料企业

赛伍技术(603212)投资要点光伏背板龙头地位稳固，产品多元化应对原材料成本上升压力2021年，公司背板业务实现营收14.25亿元，同比增长9.83%，毛利率12.41%，同比下降4.71pct，公司背板产品出货量1.31亿平米，同比减少0.86%。公司背板出货结构中的主要品种KPf背板，其原材料PVDF薄膜价格大幅增长250%，导致成本增长40%以上。公司在原有KPf设备上成功研发PPf、FPf背板，摆脱了PVDF价格波动的影响，认证周期约6-12个月，为2022Q1开始背板出货量的恢复性增长和毛利改善打下基础。封装胶膜出货量快速增长，全产品系列扩充布局2021年，公司封装胶膜业务实现营收11.38亿元，同比增长56.94%，毛利率12.95%，封装胶膜出货9510.1万平，同比增长41.42%。公司胶膜产品线从2020年度单一品类的POE胶膜，扩充到EPE胶膜、透明EVA胶膜、透明高截止EVA胶膜、白色EVA胶膜、第二代白色EVA胶膜、HJT电池专用胶膜等，成为了具有全产品系列新兴胶膜供应商。目前公司封装胶膜产品已经成功进入天合、晶澳、晶科、阿特斯、正泰等一线组件厂商。加强非光伏