浙商证券：南微医学2021年年报及2022年一季报点评：核心产品增长强劲，新业务拓展或超预期

南微医学(688029)财务表现：疫情及欧洲地缘冲突扰动下，2022Q1业绩承压明显公司发布2021年报及2022年一季报，2021年收入19.5亿元，同比增长46.8%;归母净利润3.2亿元，同比增长24.5%;净利润率16.9%，同比下降1.56pct。单季度看，2021Q4收入5.6亿元，同比增长41.1%;2022Q1收入4.4亿元，同比增长12.5%。单季度净利润看，2021Q4归母净利润为7622万元，同比增长45.7%，2022Q1归母净利润为4337万元，同比下降35.1%。2022Q1主要受国内疫情及欧洲市场地缘冲突等因素影响，公司收入及利润端略低于我们预期。成长能力：核心产品增长强劲，新业务拓展或超预期我们在公司深度报告《南微医学：“研发+渠道”成就内镜国际龙头》中提到医工合作作为公司重要的战略部署，其对于维系客户粘度以及促进新产品转化及推广方面具有重要意义。据公司年报披露，2021年公司接洽转化医学项目195个，共有286个国内外转化医学项目在进行中，同比增长分别约为144%和138%。这种与临床专家紧密良好的互动，使得公司诸多产品的研发可以把握并解决临床的痛点，