浙商证券：英杰电气点评：业绩符合预期；光伏/半导体电源、充电桩业绩订单齐放量

英杰电气(300820)投资要点2022年Q1业绩：同比增长91%；业绩提速、在手订单充沛1）一季报业绩：实现营收2亿元，同比增长78%；实现归母净利润0.54亿元，同比增长90.5%。受益于公司光伏/半导体电源、充电桩订单大幅增长，预计2022年公司业绩有望提速。2）盈利能力：毛利率38.6%、同比降低7.7pct（预计随着公司硅料电源、充电桩设备收入占比提升，毛利率可能有所下降）；净利率26.7%，同比增长1.7pct，期间费用率管控优秀。3）合同负债6.1亿元，同比增长103%；存货9.3亿元，同比增长143%,预计在手订单高增。4）研发投入：0.15亿元，同比增长56%，占营收比达7.5%。主要因研发投入+股权激励费用增加所致。公司主攻中高端市场特种电源，客户个性化定制需求较高。2021年业绩：同比增长51%；光伏/半导体电源、充电桩业绩、订单齐放量1）2021年业绩：实现营收6.6亿元，同比增长57%；归母净利润1.6亿元，同比增长51%。2）收入结构：光伏电源占比54%（毛利率39.4%、同比+3.8pct；主要为硅料、硅片电源，公司市占率超70%；电池电源已在客户端样机试