浙商证券：海优新材2021年报及2022一季报点评：光伏胶膜龙头受益下游需求高增，有序扩产支撑市占率持续提升

投资要点海优新材(688680)2021年实现归母净利润2.52亿元，同比增长12.97%2021年，公司实现营业总收入31.05亿元，同比增长109.66%；归母净利润2.52亿元，同比增长12.97%；扣非归母净利润2.44亿元，同比增长13.20%。2022Q1，公司实现营业总收入12.28亿元，同比增长118.87%；归母净利润0.77亿元，同比增长2.55%。公司业绩持续大幅增长主要系公司光伏胶膜产能扩大，胶膜产品量价齐升所致。胶膜产品量价齐升，研发大尺寸及N型组件配套胶膜。2021年，公司胶膜销量2.46亿平米，同比增长51.26%；毛利率14.92%，同比下滑8.96pc；平均售价12.41元/平米，同比增长38.11%。2021年胶膜原料EVA粒子价格大幅上涨，公司胶膜产品单位成本10.56元/平米，同比增长54.36%。随着胶膜原料EVA粒子厂商产能的逐步释放，预计2022年公司胶膜产品盈利能力将趋于稳定。2021年，公司重点针对大尺寸组件以及N型电池配套组件、Topcon及异质结组件配套胶膜加大研发投入，做好技术储备和产业化准备。胶膜产能快速扩张，市占率有望进一步提