信达证券：药明康德（603259）-疫情之下经营稳定，平台能力持续增强，高增长信心充足

药明康德(603259)事件：药明康德发布2022年一季度报告。公司实现营业收入84.74亿元，同比增长71.18%；实现归母净利润16.43亿元，同比增长9.54%；实现扣非归母净利润17.14亿元，同比增长106.52%；经调整Non-IFRS净利润20.53亿元，同比增长24.23%；经营现金流净额为-25.62亿元。点评：利润率受多方面影响有所下降。2022Q1，公司综合毛利率为35.79%，同比-1.31pp，归母净利率为19.39%，同比10.91pp。我们认为投资损失及公允价值损失对规模净利润影响较大，人民币升值则影响公司综合毛利率。CRDMO导流明显，化学业务能力及业绩高增长。2022Q1，化学业务实现收入61.18亿元，同比+102.11%，剔除新冠商业化项目，收入同比+52.3%，其中药物发现（R）收入17.45亿元，同比+46.62%；工艺研发和生产（D&M）收入43.73亿元，同比+138.07%。依据“跟随分子”战略，CRDMO漏斗管线导流明显，Q1大幅增加217个新分子，共服务分子1808个（商业化42个、III期49个、II期271个、I期及临床前1446