浙商证券：宏力达（688330）-2022年一季报业绩点评：业绩大幅增长，盈利水平环比提升

宏力达(688330)投资要点业绩同比增长61%，盈利能力环比提升2022Q1公司归母净利润同比大幅增长61%，远高于2021年全年增速（30%），公司第一季度产品交货和收入确认情况良好。2022Q1公司毛利率为52.76%，较2021年提升0.8个百分点，净利率改善幅度更大，公司盈利水平有所改善。2021年末公司智能柱上开关的库存量较高，达1.69万套，同比增长34.46%，主要系市场开拓和订单增加较快，公司的短期交货能力无法满足集中交付需求，因此公司一般通过适量安全备库来平衡生产和交货；截至2022Q1末，公司库存4.79亿元，与2021年末库存余额基本接近，大部分是发出商品，预计2022年后续交货将持续推进。省外市场推进较快，产品盈利维持高位2021年以来公司加速推进华东以外市场的拓展，在华北、华南和西南等地区的收入占比同比提升9.3、3.0和0.7个百分点，同比增速分别为0.85倍、23倍和179倍，远高于华东地区(YoY+7.7%)，而且毛利率在54%-60%之间，高于华东地区(毛利率51%)，产品竞争力和盈利能力保持强劲。疫情期间生产物流正常，竞争壁垒巩固公司的生产基地位于