浙商证券：欧派家居年报点评：衣柜增长动能强劲，整装大家居放量

欧派家居(603833)投资要点衣柜+配套品破百亿、占比接近50%，木门高速增长，大家居融合顺利分品类来看：公司坚定推动套系化销售、提升客单值，厨柜K5、衣柜T8、欧铂丽Q8三大计划并驾齐驱，衣柜+配套品、木门增势迅猛、贡献主要增量。（1）厨柜：21全年营收75.29亿（+24.22%）、毛利率34.35%（-1.82pct），其中Q4单季营收21.34亿（+10.50%）、毛利率36.19%（+0.50pct）。（2）衣柜及配套产品：21全年营收101.72亿（+49.53%）、占比接近50%，毛利率32.19%（因计入配套品毛利率有4.23pct下滑）。21年Q4公司更改统计口径，此前配套品计入其他收入中、现在计入衣柜，我们估计其中计入配套品约20亿，则衣柜为81.72亿（+41.58%），Q4单季衣柜24.35亿（+29.79%）。（3）木门：21全年营收12.36亿（+60.36%）、毛利率13.82%（-0.13pct），其中Q4单季营收3.99亿（+54.89%）、毛利率11.22%（+3.83pct）；（4）卫浴：21全年营收9.89亿（+33.72%）、毛利率25.40