光大证券：稳健医疗（300888）-2021年年报及2022年一季报点评：21年业绩受高基数影响，22年期待回归稳步增长

稳健医疗(300888)21年收入、归母净利润分别同比-36%、-67%，22Q1收入回升公司21年实现营业收入80.37亿元、同比下滑35.87%，较19年增75.70%，归母净利润12.39亿元、同比下滑67.48%，主要为全球防疫用品需求回落、全球海运费和原材料价格上涨、公司销售费用和股权激励费用增加等所致，但较19年增126.86%，扣非净利润10.29亿元、同比下滑72.57%，较19年增114.17%。EPS为2.91元，拟每股派息0.90元（含税）。分季度来看，21Q1~22Q1公司营业收入分别同比+52.97%、-33.58%、-67.06%、-26.35%、+2.37%，归母净利润分别同比+50.74%、-60.69%、-83.80%、-79.51%、-25.69%。22Q1收入增长、净利润下滑主要为21Q1前期高价订单发货、带来高基数所致。21年医用耗材收入因高基数下滑、健康生活消费品收入增长15%21年医用耗材、健康生活消费品收入分别占48.80%、50.44%，分拆来看：医用耗材业务：收入39.22亿元、同比-56.03%、较19年增长161%，主要系度过20年