开源证券：水井坊（600779）-公司信息更新报告：2021圆满收官，阶段性承压不改长期成长趋势

水井坊(600779)2021年业绩实现高增，2022Q1短期暂时承压，维持“增持”评级公司2021年全年营收46.3亿，同比+54.1%；归母净利润12.0亿，同比+64.0%。2022Q1营收14.2亿，同比+14.1%；归母净利润3.6亿，同比-13.5%。疫情持续时间超预期，结合公司目标指引，我们下调2022-2023年盈利预测，新增2024年盈利预测，预计2022-2024年归母净利分别为14.1（-2.5）亿元、17.8（-4.5）亿元、22.0亿元，EPS分别为2.90（-0.50）元、3.63（-0.93）元、4.50元，当前股价对应PE分别为27.5、21.9、17.7倍，长期增长趋势确定，维持“增持”评级。产品结构持续优化，2021年底开始受疫情影响增速放缓2021年高档酒实现收入45.2亿元，同比+54.3%，中档酒收入1.0亿元，同比+34.4%，高档酒销量为1.0万吨，同比+40.4%，单吨酒价43.6万元/千升，同比+9.9%，产品升级和高端化有所成效。2021年底开始的疫情持续时间较长，尤其河南、湖南、江苏等重点市场受影响较大，导致2021Q4和2022Q