国联证券：科力尔（002892）-新产品不断取得突破 开启第二增长曲线

科力尔(002892)事件：公司于2022年4月24日正式披露2021年年报及2022年一季报。2021年公司实现总营收14.35亿元，同比增长44.44%；归母净利润1.03亿元，同比增长4.39%，基本EPS为0.49元/股。2022年一季度公司实现营收2.95亿元，同比增长2.68%；归母净利润0.16亿元，同比减少24.14%；基本EPS为0.07元/股。公司业绩符合预期。点评：受原材料上涨及人民币升值影响，公司盈利能力短期承压2021年受上游原材料铜、铝、铁、锌等原材料价格大幅上涨及人民币升值影响，公司毛利率水平同比下滑2.66pct至18.95%，净利率同比下滑2.74pct至7.15%。面对此情况，公司通过提高产品销售价格、降低生产成本、远期锁汇等多种方式，减少成本压力。从四个季度看，2021年上半年公司渡过了毛利率的低谷期，下半年毛利率稳步回升，一至四季度公司综合毛利率分别为17.1%/19.11%/19.6%/19.51%。研发投入加大，开发新产品不断取得突破公司持续加大研发投入，研发费用相对上年同期增长1250.79万元，同比增长28.27%。公司新一代高性能V6伺