华西证券：喜临门（603008）-Q1业绩短期承压不改长期趋势

喜临门(603008)事件概述公司发布2022年一季报，报告期内公司实现营收14.05亿元，同比增加12.35%；实现归母净利润0.54亿元，同比下滑36.18%；实现扣非净利润0.49亿元，同比增加12.85%。现金流方面，经营活动产生的现金流量净额为-5.51亿元，比去年同期减少163.03%，主要系本期采购货款和薪酬支付增加所致。分析判断:收入端：受疫情影响，收入增速环比有所下滑2022年Q1，公司实现营收14.05亿元，同比增加12.35%，环比下滑了48.53%。同比增速相较于2021年Q1下滑了13.39pct。增速的下滑主要也是受一季度疫情的突发影响所致。我们认为公司在2022年将进一步强化全国门店精致化星级认证，打造五星级门店终端品牌形象，有望提升线下门店终端销售业绩。同时，公司在传统建材市场渠道依然是千家以上新增开店计划，加大喜眠和可尚的开店比重，继续布局更新需求的新业态渠道，并且建立直播团队帮扶加盟商建立直播体系。公司2022年收入依然有望快速增长。利润端：毛利率环比有所提升利润端，2022年Q1，公司实现毛利率34.26%，同比下滑了0.2pct，环比增长了1.0