华鑫证券：新强联（300850）-2021年报及2022一季报点评：业绩超预期，受益主轴轴承国产化

新强联(300850)事件新强联发布2021年年报与2022年一季报，2021年公司实现营业收入24.77亿元，同增19.98%；归母净利润5.14亿元，同增21.1%；扣非归母净利润4.84亿元，同增28.3%。2022Q1公司实现营业收入6.44亿元，同增14.7%；归母净利润0.98亿元，同增34.0%；扣非归母净利润1.27亿元，同增28.0%。业绩超预期，盈利能力逐渐改善从2021年年报看，由于大宗商品价格上涨等因素，公司回转支承行业材料成本占比从2020年的63.6%上升至2021年的68.7%，给公司带来一定的盈利压力。但公司2021年毛利率不降反升0.37pct至30.82%，体现出公司顺价与降本的能力。从销量看，公司2021年销售19474件，同增22%；单价11.6万元，同降2%。子公司圣久锻件2021年实现营业收入108,647.04万元，同增38.76%；净利润10,310.68万元，同增77.49%。公司一季度业绩超预期，公司2022Q1毛利率34.42%，环比提高5.45pcts，盈利能力明显改善。预计随着公司提高锻件自供率与轴承结构优化之后毛利率有望进一步