浙商证券：宋城演艺点评报告：疫情扰动下业绩承压，中长期成长值得期待

宋城演艺(300144)事件4月23日公司发布2021年度报告及2022年一季报，2021年收入11.85亿元，同比增长31.27%，为2019年收入的45%；实现归母净利润3.15亿元，扭亏为盈，去年同期为亏损17.52亿元；其中Q4收入同比下滑40%，归母净亏损1.17亿元。22年Q1实现收入8530.4万元，同比下滑72%，归母净亏损3858.6万元，同比下滑129.15%。投资要点下半年疫情影响业绩恢复，设计策划费确认较少1）现场演艺：杭州/三亚/丽江/九寨/桂林/张家界/西安千古情景区收入分别同比+69%/+16%-15%/+77%/+61%/+78%/-33%。杭州、三亚、丽江千古情景区收入分别恢复至2019年的54%、39%、34%，由于2021下半年疫情反复，下半年主要景区恢复情况显著弱于上半年。上海千古情于2021年4月开幕，全年实现收入7304.6万元，五一小长假期间接待游客17.9万人次，客单价创宋城所有景区新高。疫情持续影响的背景下，公司芬实内功，探索多元的产品形式以及进行景区扩容，持续提升公司的产品力和知名度，大本营杭州千古情在春节黄金周、五一长假和十一黄金周