信达证券：2022Q1业绩符合预期，片仔癀系列维持快速增长

片仔癀(600436)事件：近日公司发布2022年1季报，2022Q1公司实现营业收入23.48亿元，同比增长17.3%，归母净利润为6.89亿元，同比增长21.93%，扣非归母净利润6.76亿元，同比增长20.78%，经营活动产生的现金流量净额5.06亿元，同比下降25.5%。点评：2022Q1片仔癀系列产品同比增长21.19%，保持快速增长。2022年1季度，片仔癀系列产品实现收入11.01亿元，同比增长21.19%，国内贡献9.66亿元，同比增长21.36%。安宫牛黄丸实现收入0.65亿元，同比大幅增长，接近去年全年的70%左右，呈现快速放量的态势。医药流通板块实现收入9.41亿元，同比增长17.67%。日化板块贡献收入1.9亿元，同比下降13.20%。食品保健品板块实现收入0.32亿元，同比增长561.24%。盈利能力维持较强的水平。2022Q1公司综合毛利率为49.05%，同比提升0.78pct，片仔癀系列毛利率为80.23%，安宫牛黄丸毛利率为47.47%，流通板块毛利率为10.57%，日化板块毛利率为69.09%。公司销售费用率、管理费用率、财务费用率分别为7.03%、6