国海证券：科博达（603786）-事件点评：新能源客户加速导入，智能新产品逐步转产

科博达(603786)科博达发布2021年年度报告和2022年Q1季报：2021年，公司实现营业收入28.07亿元，同比-3.68%；归属于上市公司股东的净利润3.89亿元，同比-24.44%；扣非后归属于上市公司股东的净利润3.39亿元，同比-26.73%。2022年Q1，公司实现营业收入7.36亿元，同比-2.76%；归属于上市公司股东的净利润0.92亿元，同比-24.67%；扣非后归属于上市公司股东的净利润0.85亿元，同比-23.28%。投资要点：盈利能力短期承压。2021年Q4，公司营收7.62亿元，同比-18.28%，环比+29.92%；实现归母净利润1.17亿元，同比-39.78%，环比+180.49%；毛利率33.81%，同比-3.30pct，环比+0.95pct。从全年来看，公司毛利率34.56%，同比-1.83pct；净利率13.86%，同比-3.81pct，主要系原材料涨价、欧元贬值以及新品研发投入等导致成本增加所致。费用端：研发费用率10.83%，同比+2.58pct；管理费用率5.81%，同比+0.83pct；财务费用率0.41%，同比+0.81pct。新产品