光大证券：康华生物（300841）-2021年报及2022年一季报点评：产能扩建带动21Q4大幅增长，疫情影响22Q1销售

康华生物(300841)事件：1)公司发布2021年报，实现营业收入12.92亿元，同比+24.44%；归母净利润8.29亿元，同比+103.28%；扣非归母净利润5.55亿元，同比+37.80%；经营性净现金流1.30亿元，同比-64.74%；EPS9.22元。业绩符合市场预期。2)公司发布2022年一季报，实现营业收入2.67亿元，同比+12.48%；归母净利润1.35亿元，同比+34.60%；扣非归母净利润1.24亿元，同比+24.60%；经营性净现金流-1.12亿元，负值扩大；EPS1.51元。业绩低于市场预期。点评：产能扩建与批签发增加带动Q4销售回暖，参股公司公允价值变动影响当期非经：2021Q1~Q4，公司单季度营业收入分别为2.37/3.23/2.28/5.04亿元，同比+50.96%/+8.54%/-38.33%/+135.86%；归母净利润1.00/1.52/3.31/2.46亿元，同比+54.91%/28.74%/105.74%/282.28%；扣非归母净利润0.99/1.44/1.00/2.12亿元，同比+53.62%/+22.59%/-37.74%/+252.