浙商证券：极米科技2021年报点评：盈利能力稳健，龙头成长可期

极米科技(688696)投资要点经营业绩高速增长，自研光机成本优势逐步显现2021年全年公司实现营收40.38亿元，较上年同期+42.78%，实现归母净利润4.83亿元，较上年同期+79.87%；21Q4实现营收13.94亿元，同比+44.97%，实现归母净利润1.83亿元，同比+88.48%。分业务看：（1）智能微投2021年实现营业收入35.01亿元，较上年同期增长51.97%，占公司主营业务收入比重为86.71%，毛利率为35.50%，同比提升6.11pct，主要系自研光机占比不断提升，单位成本进一步下降。同时，在单品销额排行榜上，H3S和NEWZ6X稳居一、二名。（2）激光电视2021年实现营业收入0.64亿元，较上年同期-46.74%，占公司主营业务收入比重为1.58%，激光电视表现不佳主要系线下直营门店作为公司激光电视销售重要渠道，销量受到疫情的影响同比有所下滑。研发投入不断加大，成果转化彰显2021年全年公司研发投入2.63亿元，同比增长89.03%，研发费用率从2020年的4.92%提升至6.51%，研发人员数量从2020年年末452人增长到668人，报告期内新增取得授