信达证券：石头科技（688169）-Q1盈利改善超预期，新品及海外开拓见成效

石头科技(688169)事件：2022年4月21日，石头科技发布2021年报及22年一季报。2021年公司实现营业收入58.37亿元，同比+28.84%；实现归母净利润14.02亿元，同比+2.41%。22年Q1公司实现营业收入13.60亿元，同比+22.30%；实现归母净利润3.43亿元，同比+8.76%。拟每10股派发现金股利人民币21元，分红率为10%，股息率为0.37%。海外渠道高速成长，新品推动国内份额大增。经我们测算，21年Q4公司实现营业收入20.10亿元，同比+29.62%；实现归母净利润3.86亿元，同比-17.80%。21年公司自有品牌营收达98.8%，同比+40.77%。分产品来看，21年公司扫地机及配件为56.05亿元，同比+26.93%；手持类清洁电器及配件营收为2.32亿元，同比+102.43%。扫地机行业21年市场规模同比+21.7%，其中石头品牌市占率大幅提升，从22年Q1的数据来看，国内线上渠道销额占比已达到19%左右，同比+8.4pct，其中在3500~3999的主流价位段公司产品市占率已达到42.08%，主要得益于新品G10热销。分地区来看，境内业