国联证券：麦捷科技（300319）-业绩符合预期，产品线持续优化升级

麦捷科技(300319)事件：公司发布2021年年报，2021年公司营业收入33.18亿元，同比增长42.47%；归母净利润3.04亿元，同比增长752.03%；扣非后归母净利润2.64亿元，同比增长6158.80%。点评：利润率下滑程度有限，盈利能力具有韧性从2021年Q4单季度来看，营业收入8.45亿元，同比增长15.09%；归母净利润0.73亿元，同比增长305.28%；毛利率和净利率分别为19.98%和9.00%。受消费电子行业景气度不足的影响，公司业绩承受压力，2021Q4毛利率和净利率环比分别下降，但下降幅度可控，3.63/2.58相比往年仍然个百分点处于较高水平，盈利能力具备较强的韧性。各产品线迭代升级，紧抓下游发展机遇公司各条产品线均通过产品升级保障行业竞争力，2021年定增项目达产后预计新增高端小尺寸电感器产能LTCC射频元器件11亿只、25亿只、SAW滤波器14亿只，TC-SAW和射频模组已向下游交付，BAW滤波器研发有序推进。子公司金之川的电感变压器产品广泛应用于汽车电子、光伏、储能等新兴领域，2021年新导入汽车电子客户，整体实现收入4.27亿元，同比增长19.