华西证券：科博达（603786）-系列点评六：业绩短期承压 电动智能向上

科博达(603786)事件概述公司发布2021年报及2022年一季报：2021年实现营收28.1亿元，同比-3.7%；归母净利润3.9亿元，同比-24.4%；扣非归母净利润3.4亿元，同比-26.7%。其中2021Q4实现营收7.6亿元，同比-18.3%，环比29.9%；归母净利润1.2亿元，同比-39.8%，环比180.5%；扣非归母净利润1.0亿元，同比-45.6%，环比226.8%。2022Q1实现营收7.4亿元，同比-2.8%，环比-3.4%，归母净利0.9亿元，同比-24.7%，环比-21.5%。分析判断:大众产量疲软导致营收下滑公司2021年营收达28.1亿元，同比-3.7%，其中内销-9.9%，外销+7.9%，我们判断营收下滑主要受国内大众缺芯影响，2021年一汽大众、上汽大众产量分别下滑18.2%、16.7%，需求疲软导致公司营收承压。拆分季度看，2021Q4营收7.6亿元，同比-18.3%，环比29.9%，受年底需求提升拉动环比有所改善。分产品看：1)照明控制：公司2021年照明控制系统营收13.8亿元，同比-4.6%，其中销量/单价分别为2,187万只/63.1元，