中国银河：移远通信（603236）-模组业务边际向好，新业务初见成效

移远通信(603236)核心观点：通信模组业务量增长强劲，2021年度业绩边际向好。2021全年，公司营收达112.62亿元，同比增长84.45%；实现归母净利润3.58亿元，同比增长89.43%，经营业绩保持良好增长态势。收入增长主要系LTE模组、LPWA模组、车载模组、5G模组业务量提升；下游领域在车载、智能安全、网关、无线支付、PC电脑等领域销售收入增幅明显所致。报告期内，公司国内外业务、人员规模不断扩张，研发投入持续增加，同时公司加大原材料备料，综合导致经营性现金流提升，此外毛利率下滑系上游原材料价格提升。物联网高景气带动下游需求旺盛，守正创新树立模组行业标杆。2021年公司在M2M蜂窝模组供应商出货市场份额达38%，随着下游应用场景不断涌现，公司市场份额有望进一步提升。无线通信模组业务全年收入111.35亿元，同比提升91.48%，公司在保持模组业务高增长的同时，积极探索新业务开发。公司不断丰富完善天线产品类型，已推出300多种天线产品，销售实现快速突破；公司以QuecCloud物联网云平台为基础，助力企业实现智能化场景；智慧城市数字集成化业务在ToG/B方面取得快速突破，政