浙商证券：吉祥航空2021年报点评：下半年亏损扩大，全年客公里收益提升

吉祥航空(603885)经营数据：2021年ASK、RPK同比增加，净增12架飞机1)经营情况：2021年，公司ASK、RPK同比分别+15.3%、+16.0%,客座率75.65%,同比+0.5pct。其中Q4，公司ASK、RPK同比分别-9.2%、-23.0%，客座率68.3%，同比下降12.2pct。受疫情反复影响，2021年ASK、RPK恢复至2019年的89%、78%，客座率恢复至2019年的88.8%。仅考虑国内，2021年，公司ASK、RPK同比分别+20%、+19%，同比2019年分别+6%、-7%。2)机队情况：2021年，公司净增加飞机数量为12架，同比增速12.2%，根据公司规划，22年计划净增7架飞机，23-24年分别引进11、10架。收益表现：下半年亏损扩大，全年客公里收益提升收入端：2021年，由于Q1就地过年、Q3、Q4疫情反复的影响，整体收入呈现Q2、Q3最好，Q1、Q4最差的态势。2021年，全年客公里收入0.409元/+3.4%，其中国内0.398元/+7.4%。此外，公司于2021年10月重启国际“客改货”包机业务，实现货运收入5.1亿元/-18%。