浙商证券：中国电信2022年一季报点评：业绩符合预期，用户数增长超预期

中国电信(601728)一季报服务收入同比增9.9%创近年来季度新高；产业数字化业务收入同比增23%提速增长占比达26.7%，适度加大投入支撑发展；维持“买入”评级。投资要点业绩符合预期，服务收入增速创季度新高2022年1-3月公司营收1185.8亿元同比增11.5%，其中服务收入1100.2亿元同比增9.9%，服务收入增速近年来季度新高；归母净利润72.23亿元同比增12.14%。政企加速增长，移动/家庭用户增长超预期1）政企：1-3月产业数字化业务收入294.1亿元同比增23.1%，加速增长，增速较2021年全年提升5.4pct，通信服务收入占比达到26.7%。公司加大产业数字化投入助力发展，2022年目标资本开支中产业数字化投资达到279亿元，同比增62%，总体资本开支中占比达30.0%，目标未来三年产业数字化收入占比提升至30%以上。2）移动：1-3月移动通信服务收入490.1亿元同比增5.0%，持续良好增势。1-3月移动用户/5G套餐用户净增711/2295万户（2022年目标净增1500/8000万户），5G渗透率达到55.5%；移动用户ARPU45.1元同比略降1.1%。