东方证券：北摩高科（002985）-一季报开门红，民航突破打开成长空间

北摩高科(002985)核心观点事件：公司发布21年报，实现营收11.32亿元（+64.91%），归母净利4.22亿元（+33.43%）。公司发布22年一季报，实现营收3.68亿元（+44.73%），归母净利1.54亿元（+47.55%）。21年检测收入增长323%，刹车相关收入下滑5%，全业务毛利率提升。分业务看，公司刹车及机轮收入3.16亿元（-23.43%），毛利率76.39%（+3.07pct）；刹车盘收入1.96亿元（+53.31%），毛利率89.76%（+8.55pct）；检测试验收入5.55亿元（+323.46%），毛利率80.76%（+7.82pct）。报告期检测业务的高增长主要得益于子公司京瀚禹并表后，母公司赋能新客户和军工检测行业景气度的提升；刹车系统和机轮业务我们判断是由于批次交付节奏导致的暂时性下滑，但刹车盘的高增长和起落架的创收一定程度上弥补了缺口，预期22年刹车相关业务将重回高增长。京瀚禹并表导致净利率略降，前瞻性指标向好。公司21年综合毛利率提升4.53pct，但由于京瀚禹并表导致的期间费用率增长（同比增长2.38pct至15.96%）和所得税率增长（同比