中国银河：嘉亨家化（300955）-化妆品业务强劲增长成为主力，未来产能有序落地积极拓宽潜力空间

嘉亨家化(300955)核心观点：事件2021年年度公司实现营业收入11.61亿元，同比增长19.89%；实现归属母公司净利润0.97亿元，同比增长4.02%；实现归属母公司扣非净利润0.94亿元，同比增加3.89%；实现经营性现金流量净额1.00亿元，较上年同期增长32.39%。化妆品代工业务成为公司现阶段营收的主要来源以及营收增长的核心支撑，丰富的新老客户资源与合作关系保障营收规模稳步扩张从业务角度看，公司主要从事日化产品OEM/ODM及塑料包装容器的研发设计、生产，双业务协同发展。客户方面，主要客户涵盖国内外知名日化公司和新锐品牌，包括强生、上海家化、贝泰妮、郁美净、百雀羚、壳牌等。公司在增强老客户粘性同时，有选择地增加新客户，订单数量不断提升，抬高业绩。在产能方面，公司产能充沛、利用率较高。报告期内，公司在塑料包装容器、化妆品、家庭护理产品三大业务产能达到8.70亿个/2.45万吨/2.50万吨；产能利用率分别为77%/98%/35%，产能支撑订单有效落地。其中塑料包装容器和化妆品仍有在建产能，完工后合计产能总量将达到11.70亿个/6.25万吨，较现阶段产能进一步扩大。从季度