中信证券经纪(香港)：小即是美-260825

摘要 中信证券财富管理与中信里昂研究观点一致。根据中信里昂研究在2026年8月21日发布的题为《Smallisbeautiful》的报告，小语言模型获得的关注少于其前沿对应模型，但这种情况可能很快会改变。学术进展使其能力更强、具备多模态能力且硬件效率更高。Microsoft的140亿参数Phi-4在部分基准测试上可胜过GPT-4o，而阿里巴巴的Qwen3-VL8B为该模型配备了图像/视频处理能力。更好的软件也可以释放智能手机内部已配备的NPU潜力。AI需求已准备好从云服务器扩展到消费设备、工业设备、车辆和机器人。 更好的数据驱动更好的、更小的模型：MicrosoftPhi-4 小语言模型历来遵循规模定律：更大的模型通常表现更好。蒸馏（Distillation）产生了更便宜的“学生”模型，但它们通常仍明显落后于其更大的“老师”模型。 Microsoft的Phi-4对这一上限提出了挑战。Microsoft并非主要依赖原始网络数据，而是使用经过精心筛选和专门构建的合成数据来训练这个140亿参数模型。更好的数据带来了一个更好的、尽管更小的模型。 Phi-4在部分数学和科学基准测试中优于GPT-