中国银河：天奇股份（002009）-锂电回收业务迎快速扩张期，打开长期成长空间

天奇股份(002009)核心观点：事件：公司发布2021年年报，全年实现营收37.79亿元，同比增长5.19%；实现归母净利润1.51亿元（扣非0.88亿元），同比增长146.77%（扣非同比增长1819.76%）。利润分配方案：每10股派发现金0.3元（含税）。报表质量有优化空间，盈利水平有望持续提升。报告期公司销售毛利率、净利率分别为19.72%、3.70%，同比提升2.14、1.29个百分点，销售期间费用率为15.03%，保持相对稳定；ROE(加权)7.26%，同比大幅提升4.10个百分点，公司整体盈利能力有一定幅度提升。报告期公司收现比69.76%，同比小幅提升0.67个百分点，但经现净额0.91亿元，同比下降40.84%，主要是因为票据形式回款增加以及预付款、存货增加等多种因素所致。报告期公司资产负债率同比小幅下降至64.67%，仍处于相对合理水平，流动比率、速动比率分别为1.15/0.86，整体呈改善趋势。公司近期发布2022Q1业绩预告，预计净利0.85~0.95亿元，同比增长110.98%~135.81%，扣非净利0.70~0.80亿元，同比增长90.97~118.25