信达证券：杉杉股份（600884）-锂电上下游巨头齐聚，共享负极龙头腾飞之势

杉杉股份(600884)事件：公司发布2021年年报，实现营业收入207亿，同比增长151.94%；实现归母净利润33.4亿，同比增长2320%；扣非归母净利润18.85亿，2020年同期为-1.64亿，扭亏为盈。公司拟通过全资子公司杉杉新能源与宁波梅山保税港区问鼎投资有限公司、比亚迪股份有限公司、宁德新能源科技有限公司、中国石油集团昆仑资本有限公司4位战略投资人对公司控股子公司上海杉杉锂电进行增资，增资金额合计30.5亿元，认购上海杉杉锂电新增注册资本3.05亿元。点评：聚焦锂电负极+偏光片，公司业绩大超预期。公司业务主要聚焦锂电材料和偏光片两大板块，锂电材料方面，2021年公司负极材料出货量10.1万吨，同比增长65.74%，电解液出货量1.7万吨，正极材料出货2.2万吨。锂电材料合计营收为91.3亿元，同比增长31.95%，毛利为24.8亿，同比增长98.4%。偏光片方面，公司出货量为1.1万平方米，实现营收99.4亿元，毛利24.45亿。业绩贴近预告上限，大超市场预期。技术实力铸造核心竞争力，产品品质抢占高端市场。公司的负极材料质量优异，高端材料快充类产品凭借公司的产品质量获得