安信证券：九洲药业（603456）-CDMO业务持续强劲增长，2022Q1业绩增长超预期

九洲药业(603456)事件：2022年4月19日公司发布2021年年度报告和2022年第一季度报告。2021年公司分别实现营收和归母净利润40.63亿元和6.34亿元，分别同比增长53.48%和66.56%；2022Q1公司分别实现营收和归母净利润13.74亿元和2.08亿元，分别同比增长60.46%和120.13%，业绩增长超预期。CDMO业务增长强劲，2022Q1业绩超预期增长：销售端，2021年和2022Q1公司分别实现营收40.63亿元和13.74亿元，分别同比增长53.48%和60.46%。其中，2021年合同定制类产品、抗感染类药品、中枢神经药品、降血糖类药品分别实现营收23.11亿元（+78.67%）、4.51亿元（+20.14%）、3.87亿元（+0.29%）、2.12亿元（+5.81%）、2.60亿元（+57.69%）。利润端，2021年和2022Q1公司分别实现归母净利润6.34亿元和2.08亿元，分别同比增长66.56%和120.13%。2022Q1业绩超预期增长主要得益于CDMO商业化项目和新业务订单的快速增长。项目管线漏斗效应明显，有望助推公司CDMO业务快